Tổng giám đốc Công ty chứng khoán Quốc tế Hoàng gia (IRS) Nguyễn Trọng Tuấn cho rằng nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu nhỏ, kinh doanh tốt hoặc có tin đồn đột biến trong điều kiện thị trường hiện nay.

- Trong 2 nguyên nhân vẫn được nhắc đến là sự sụt giảm của dòng tiền và niềm tin nơi nhà đầu tư, theo ông nguyên nhân nào ảnh hưởng nhiều hơn tới thị trường trong khoảng 2 tuần qua?

- Tôi cho rằng vấn đề lớn nhất của thị trường chứng khoán hiện nay, vốn đã kéo dài từ đầu năm 2010, là sự thiếu vắng của dòng tiền dẫn dắt. Dòng tiền này được hiểu là sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường, bao gồm các công ty chứng khoán, các quỹ, các nhà đầu tư lớn…

Vậy thì vì sao các dòng tiền này không vào được thị trường? Là bởi người ta không nhìn thấy cơ hội nên không dám tự tin đưa ra quyết định giải ngân. Thực tế cho thấy nhiều nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp còn phải lỗ nặng trong thời gian qua. Trong bối cảnh đó, đương nhiên, nhà đầu tư cá nhân cũng sẽ trở nên thận trọng hơn.

Thêm vào đó là tâm lý chán nản. Đa số nhà đầu tư không có lãi từ các giao dịch trong thời gian qua. Thậm chí những người “chơi” blue-chip còn phải chịu lỗ. Trong khi đó, một số ít cổ phiếu nhỏ vẫn le lói tăng trần càng khiến nhà đầu tư sốt ruột và có tâm lý buông xuôi.

- Có lượng vốn dồi dào và không ít kinh nghiệm đầu tư trên thị trường. Tại sao các nhà đầu tư chuyện nghiệp lại khó khăn đến vậy?

- Đơn giản là nhà đầu tư tổ chức cũng có thể nhận định sai. Theo thói quen và để đảm bảo thanh khoản, các quỹ và công ty chứng khoán thường đầu tư vào blue-chip và sự thất thế của blue-chip trong thời gian qua đã khiến họ lãnh đủ.

Ngay cả trong trường hợp sớm nhận ra thực tế này thì các tổ chức đầu tư cũng khó có thể lập tức thay đổi danh mục vì với lượng chứng khoán trị giá hàng trăm, hàng nghìn tỷ đồng, họ khó có thể “thay nhịp” nhanh như nhà đầu tư cá nhân.

- Tại sao các blue-chip có kết quả hoạt động tốt mà giá vẫn giảm?

- Nguyên nhân vẫn nằm ở dòng tiền. Vốn hóa của thị trưởng hiện nay đã khá lớn. Thêm vào đó, lượng cổ phiếu niêm yết mới trong năm nay nay là khá nhiều nên dòng tiền chưa thể thích ứng kịp.

Xét ở bình diện lớn hơn, kinh tế thế giới vừa thoát khỏi khủng hoảng. Kinh tế Việt Nam cũng đang trên đà hồi phục. Nguồn vốn lúc này chủ yếu được tập trung cho sản xuất kinh doanh, lượng chảy vào kênh chứng khoán không nhiều.

Với lượng cổ phiếu niêm yết lớn, đương nhiên blue-chip sẽ chịu tác động đầu tiên từ sự thưa vắng dòng tiền. Do đó, giá cổ phiếu lớn rất khó lên, ngay cả với những mã có kết quả kinh doanh tốt.

- Trong tình hình hiện tại, nhà đầu tư nên có chiến lược như thế nào để tìm thấy lợi nhuận?

- Tôi cho rằng nhà đầu tư cá nhân nên tập trung vào các cổ phiếu có thị giá nhỏ, kết quả kinh doanh tốt hoặc có tin đồn đột biến. Với những tiêu chí như vậy, sàn Hà Nội sẽ hứa hẹn nhiều cơ hội hơn cho nhà đầu từ do có lượng cổ phiếu thị giá nhỏ dồi dào hơn.

- Ông nhận định như thế nào về xu hướng thị trường trong ngắn hạn?

- Với các yếu tố như dòng tiền, tâm lý… đã phân tích ở trên, tôi cho rằng trước mắt, cụ thể là trong một tuần tới, thị trường chứng khoán vẫn chỉ là cuộc chơi của các cổ phiếu nhỏ. Thị trường khó có thay đổi nếu không có tin đột biến.